棉市整体交投较为清淡 郑棉期价振荡下行整理

        本周郑州棉花市场呈振荡下行整理态势，其主力合约CF705收于13895，较上一周下跌300点，成交量放大至40942手，持仓量48606手，较上一周减少704手。

　　从基本面上看，元旦过后，原本期望涨价的棉花企业再一次遭遇了冷落。节前，大多数企业根据以往的经验看好节后市场，但是没有料到的是节后皮棉价格出奇的稳定，而且纺织企业采购也不积极, 加上纺织企业的资金又紧张，使得现货“涨势”难以显现，这样导致了多数企业选择了停收观望。

　　虽然目前国内棉花价格小幅上扬，但市场难见喜色。由于新疆棉收储等利多政策对市场逐步淡化且对各地现货无法形成大的影响，致使市场逐步回归其疲软状态。1%配额的下发使得纺织企业加重了对国棉的观望态度，棉花企业再次意识到了问题的严峻。在新疆也是如此，大、中企业努力交储和移库，小企业则努力销售，这都表明参与者对后市的忧虑在逐渐加深。

　　近日，国内外相关权威机构在最新发布的棉花市场报告中，再次纷纷上调了2006/2007年度中国新棉产量预期，各机构对2006/07年度中国棉花产量的预期由最初8月份的630万吨左右，上调到640-650万吨之间，近期的调整使得对国内棉花的预期达到660-670万吨之间。其中，国家棉花市场监测系统将预期由10月份的647万吨上调至659万吨，调增12万吨；中国棉花协会将新棉产量预期由10月份的641万吨上调至670万吨，调增29万吨。

　　自去年7月21日人民币汇率形成制度改革以来，在外贸顺差增大和市场预期、美国等外部力量的多重压力下，人民币兑美元不断升值，2007年1月11日，1美元兑人民币7.7977元，突破7.8整数关口，再次创出汇改以来的新高。中期来看人民币升值的趋势难以改变。人民币不断升值，将使得国内商品与国际同类商品的比值减小，另外，人民币的升值在一定程度上也削弱了我国服装和纺织品的出口竞争力，这无形当中增大对国内棉花商品的压力。尽管升值对购买进口商品的消费者来说，是个利好，但对出口企业来说，短期内却是弊大于利，因为人民币升值会明显削弱他们在竞争中的价格优势，面临挑战最大的就是纺织服装行业。

　　从撮合市场上看，本周棉花电子撮合市场呈振荡下行整理态势，成交量有所放大，订货量亦有所增加。由于场内做多人气渐散，观望气氛又开始浓厚。

　　从外盘上看，本周NYBOT棉呈振荡整理态势，其主力3月合约期价基本在54美分一线徘徊整理，其中周三NYBOT棉受基金卖盘和看跌期权的打压及技术面的走弱，其主力合约3月跌破了54美分的支撑位, 收于53.93美分/磅。虽然周四期价小幅反弹且企稳于54美分，但受短期均线的压制犹为明显。美国农业部昨日的美棉出口周报显示，由于墨西哥取消了7054吨前期合约，上周美国净签约出口本年度陆地棉9502吨，较前一周减少27%。中国当周的进口仅4000余吨，但较12月底有了一定的好转，因此昨日的报告是中性的。市场预期美国农业部1月报告中将调高美棉出口，并调高期末库存，中国产量也将调高，但对全球消费是否如ICAC一样调高还不明确，因此交易商昨日的交易动作不大，观望月报出台。据纽约期货交易所1月9日发布的投机持仓报告，截至1月5日，纽约棉花期货投机净多头率为3.9%，较前一周减少3.5个百分点。另 据NYBOT统计：10日总成交约25000手，上一交易日为13323手。登记库存628013包，增加966包。这意味着市场实盘压力依然不改，预计NYBOT棉短期内市场的回调压力的可能性较大。

　　根据本周库存报告显示，郑商所仓单增加620张至2573张，有效预报仓单3197张。

　　从盘面上看，本周一至周四郑棉市场整体交投较清淡，周五因期现价差、仓单压力、多空心态变化等因素，致使期价破位下行，成交放量、持仓上大幅扩仓，一举改变了前期弱势整理的格局。从周K线图上看，其主力合约CF705盘中期价击破了5周均线的支撑且终盘时收了一根带下影线的大阴线，其下行空间不大，均线系统渐显空头排列，其MACD指标渐呈疲弱态势，KDJ指标呈三线交叉向下发散状。预计后市郑棉振荡下行整理的可能性较大。

　　在操作上，建议投资者可适量逢高沽空。